花旗環球證券調查全球記憶體供需，發現儲存型快閃記憶體（NAND Flash）下季開始將大缺貨，供應缺口達到15%，主要是資本支出不斷減少，但智慧型手機、平板需求旺盛，導致NAND Falsh第2季急速變成為賣方市場。摩根士丹利則點名群聯（8299），受惠程度大。
花旗環球指出，今年生產NAND Flash的三星、美光、海力士、東芝等，總資本支出年減11.5%，連續第2年縮減資本支出，今年全球供應量將增加45%。
不過，需求卻不斷攀升，今年全球需求量將年增50%；首季全球供需尚稱均衡，導致下季明顯供需失衡，預期可能重現2010年初的缺貨盛況。
摩根士丹利科技產業分析師詹家鴻指出，NAND Flash模組廠今年以來飽受上游原廠持續減產、料源供應不足，但群聯與東芝、美光等大廠關係較佳，鎖定料源的能力強，加上群聯提早在農曆春節前就積極拉貨，從目前現貨市場研判，第2 季NAND Flash持續上漲，群聯將有低價庫存優勢。
NAND Flash龍頭晟碟（SanDisk）上次法說會時表示，預期NAND市況將在供應減少下持穩，價格看漲。晟碟近3個月股價，從42美元漲至50.5美元，漲幅約20%；群聯過去3個月則從200元漲至225.5元，漲幅約12.5%。
摩根士丹利預估，群聯今年每股純益18.44元，投資評等為「優於大盤」，目標價265元，認為投資人可關注第2季開始SSD與eMMC的加溫狀態，預估長線還有約2成的上漲空間。
法人指出，智慧型手機與平板電腦需求成長持續，這類商品占去許多NAND Flash產能，將有利於模組廠營運管理，包括群聯、廣穎、創見、威剛等廠商，都雨露均霑。
花旗環球動用4名旗下分析師，查訪全球十餘家的DRAM與NAND的產能與資本支出，率先喊出DRAM下季可能缺貨，同時認為NAND下季的供需缺口甚至達到15%，缺貨情況比DRAM 還要嚴重許多。
花旗環球強調，NAND大廠已避免不必要的擴產，今年供應量年增45%，這是過去8年以來，僅次於2009年的44%，顯示供應量得到有效控制，有利後市價格表現。
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