sunwind59的部落格

 
 

今年迄今印尼盾已重挫約 20%。
儘管印尼央行甫宣布升息一碼，印尼盾周三（13日）依然進一步重挫至 4 年半低點，因外資銀行大動作拋售貨幣。
周三早盤印尼盾對美元匯率下跌 0.7%，報 1 美元兌 11673 印尼盾，為 2009 年 3 月以來低點；今年迄今印尼盾匯率已重挫約 20%，為全球表現最差貨幣之一。
為縮小經常帳赤字，周二印尼央行意外調高基準利率一碼至 7.5%；事實上從 6 月初迄今，該央行總計已提高利率 1.75 個百分點，目的正是為了支持印尼盾，同時抑制物價上漲。

就在五年前，全球金融機構似乎處于崩潰邊緣，股市一落千丈，巴菲特(Warren Buffett)在《紐約時報》撰寫了一篇當時似乎與市場脈動脫節的評論文章。他鼓勵投資者買進。
買進？當時78歲的巴菲特似乎終于老糊涂了。
當然，現在看來那是個絕佳的建議。
遺憾的是，遵循這條建議的人不夠多。
巴菲特當時寫道，金融世界一片混亂，美國和海外都是如此。此外，金融行業的問題已經滲透到整體經濟中，而且現在正由滲漏演變成井噴。近期內，失業率將會升高，商業活動將會衰退，媒體頭條會繼續令人驚慌。
但他補充說，他在為自己的個人賬戶買進股票。
巴菲特寫道，我買進只是根據一個簡單的原則：在他人貪婪時恐懼，而在他人恐懼時貪婪。毫無疑問，如今恐懼情緒遍地都是，就連老練的投資者也未能幸免。
我們都知道在那之后發生的事情。道瓊斯指數接近翻番。該指數上漲了88%，周二收于15,680點的紀錄高位。標普500指數的表現更好，上漲97%，超過了1,770點。
巴菲特說中的不只是買進機會（他說得太對了）。他還說中了人們的恐懼。我們大多數人恐懼的時間都太長了。
美國投資公司學會(Investment Company Institute)的數據顯示，投資者2008年全年平均向共同基金投入了4,040億美元，2009年撤出了1,500億美元。
投資公司學會數據顯示，在巴菲特告訴投資者買進之后，投資者已經從全部股票型基金中撤出3,090億美元，從美國本土股票基金中撤出4,480億美元之多。
但令人擔憂的是，這種恐懼一直持續。
資產管理公司貝萊德(BlackRock Inc.)本周發布的一項調查顯示，大多數美國人在投資方面仍然擔驚受怕。他們將48%的可投資資產留作現金，只有18%投入股票，7%投入債券。
現在，投資者覺得他們錯過了好時機。36%的受訪者說，他們覺得自己要是早些為退休投資就好了。
今年持續整年的漲勢表明，投資者已經回歸，但在這之前，他們已經錯過了大部分的漲勢。
今年迄今，投資者向股票基金新投入了1,060億美元，但還沒有補足過去三年拋售的規模。投資公司學會的數據顯示，從2010年8月至2013年8月，投資者從股票基金撤出了1,950億美元——這還包括了最近的買入。
我們從中只能得出一個結論。盡管巴菲特有投資“先知”之名，但我們并不聽從他的意見。
公平地說，確實有很多跡象足以讓我們忽視他的說法。在他的建議公布之后不到六個月的時間里，標普500指數再跌24%。道瓊斯指數下跌20%。
即使之后開始緩慢并且確定無疑的反彈，也還是有一系列的事件令投資股市顯得極具風險。
先后發生的事情有：希臘和歐洲債務危機；法國、塞浦路斯和意大利的銀行業危機；房價下跌；2012年5月的“閃電崩盤”；美國聯邦政府預算停頓；華盛頓就債務上限問題出現多次對峙；最近的一次是美國政府關門影響了復蘇。
然而，上述麻煩都沒有真正地令整體市場長時間下挫。雖然市場交投清淡，但占主導的交易是買進。
對于那些接受了巴菲特建議的人來說，過去的五年是非常美妙的五年。
而對其他人來說，我們在應當貪婪的時候卻恐懼了。

【鉅亨網鄭傑綜合報導】
　　美股屢創高點，但近來市場卻瀰漫著一股恐慌氣氛，投資人關注耶魯教授 Robert Shiller
著名的股市本益比指標，憂心美股已經過熱，媒體也充滿相關報導，似乎美股已經醞釀一個即將破滅的泡沫，但是《MarketWatch》專欄作家 Paul B.
Farrell 獨排眾議，認為市場過度悲觀，受到認知偏差影響，他認為美股多頭還有很長一段路可走，將一路漲到 2017 年。

牛市只剩5個月了！野村：股市之後將大跌25%-50%！

 

　　【鉅亨網編譯張正芊綜合外電】

　　野村 (Nomura) 知名大空頭策略師 Bob Janjuah 週二 (5 日) 發布報告預言，全球股市將在接下來 1、2
個月衝上頂峰，但飢渴的投資人必須小心，因為他相信全球股市大跌時間就在不遠處。

　　《CNBC》週三 (6 日) 報導，Janjuah 預料，從現行季末到明年第一季末，是「追求風險氣氛佔上風」的股市買氣熱絡期；但之後明年其餘 3
季，股市便將大跌 25%-50%。

　　Janjuah 寫到，在接下來 5 個月內這段多頭期間，他對美股標準普爾 (S&P) 500 指數預估目標仍堅守 1800
點水準；而在「極度」樂觀情況下，或許可衝上 1850 點。同一時間，他預料美股「恐慌指數」VIX 指數將翻落至 10。不過在這段多頭期過後，Janjuah
建議投資人應該在明年 2-4 季至後年「大規模佈局因應風險大逆轉」。

　　而在此之前，Janjuah 仍謹慎預警投資人，在 11 月底前可能會出現一波跌勢，S&P 500 指數恐滑落至 1650-1770 點甚至
1600-1650 點。原因是目前股價已反映出近期所有正面經濟數據消息。

　　至於有關明年行情這樣精確的預測，Janjuah
提出的理由是全球經濟成長疲軟、經濟基本面不好不壞，加上「危險的」寬鬆貨幣政策作祟。此外，還有負債過多、資本配置嚴重失調，以及金融市場投機過剩等因素。

 
 
 

（中央社記者張建中新竹2013年11月10日電）個人電腦市場需求低迷不振，高階智慧手機市場又面臨庫存調整，半導體廠第4季營運恐將難逃淡季衝擊，業績多將較第3季滑落，僅DRAM廠能逆勢成長。
台積電 (2330) 、聯電 (2303) 、南科 (2408) 、華亞科 (3474) 、聯發科 (2454) 及瑞昱 (2379) 等重量級半導體廠已陸續召開法人說明會。
晶圓代工龍頭廠台積電董事長暨總執行長張忠謀法說會中直言，第4季供應鏈庫存調整如預期發生，恐將影響台積電第4季業績季減10.5%。
另一晶圓代工廠聯電執行長顏博文表示，第4季因季節性修正，供應鏈庫存調整，及不確定的總體經濟環境影響，出貨量恐將季減8%至10%，晶圓代工本業並將逼近損益兩平。

日期外資投信自營總和

11/07
-1,351                                              
0                                                  
-2,195                                              
-3,546                                              


11/06
-653                                              
0                                                  
-1,749                                              
-2,402                                              


11/05
65                                              
0                                                  
-3,064                                              
-2,999                                              


11/04
-1,229                                              
0                                                  
-1,286                                              
-2,515                                              


11/01
230                                              
0                                                  
-4,114                                              
-3,884                                              


10/31
-113                                              
0                                                  
-750                                              
-863                                              


10/30
-186                                              
0                                                  
351                                              
165                                              


10/29
607                                              
0                                                  
-561                                              
46                                              


10/28
1,803                                              
0                                                  
1,923                                              
3,726                                              


10/25
-242                                              
0                                                  
-8,228                                              
-8,470                                              


10/24
407                                              
0                                                  
-1,595                                              
-1,188                                              


10/23
1,396                                              
0                                                  
485                                              
1,881                                              


10/22
176                                              
0                                                  
4,370                                              
4,546                                              


10/21
45                                              
0                                                  
2,005                                              
2,050                                              


10/18
5,870                                              
0                                                  
5,968                                              
11,838                                              


10/17
688                                              
0                                                  
1,826                                              
2,514                                              


10/16
999                                              
0                                                  
3,017                                              
4,016                                              


10/15
845                                              
600                                                  
2,270                                              
3,715                                              


10/14
234                                              
600                                                  
-120                                              
714                                              


10/11
2,961                                              
0                                                  
2,873                                              
5,834                                              


10/09
1,222                                              
0                                                  
2,426                                              
3,648                                              


10/08
384                                              
0                                                  
6,937                                              
7,321                                              


10/07
-180                                              
0                                                  
-844                                              
-1,024                                              


10/04
1,205                                              
0                                                  
-1,616                                              
-411                                              


10/03
-73                                              
0                                                  
4,445                                              
4,372                                              


10/02
-4,827                                              
0                                                  
-4,318                                              
-9,145                                              


10/01
-9,448                                              
0                                                  
-3,259                                              
-12,707                                              


09/30
-3,323                                              
0                                                  
-9,925                                              
-13,248                                              


09/27
1,925                                              
0                                                  
151                                              
2,076                                              


09/26
405                                              
0                                                  
-253                                              
152

2013年 11月 04日 12:04
 

美股在創新高之際亮起警示燈
對
於一些投資者來說，現在更像1999年，而不是2013年。
第三財政季度企業業績並不驚豔。預計美國明年增速不會有多快。而且幾乎沒有什麼行業的利潤在顯著增長。
儘管如此，很多知名公司（多為科技類公司）的股票還是取得了很大漲幅。股價的暴漲讓這些公司的股東們賺了大錢，但一些分析師提出：這種異常的走勢對總體市場而言會不會是一個不詳之兆。
道瓊斯工業股票平均價格指數於上週二創下了紀錄新高，但上週收盤僅上漲了0.29%。標準普爾500指數也創下新高，上週收盤上漲了0.11%。
年初迄今，道指攀升了19%，標普500指數攀升了24%，那斯達克綜合指數更是上漲了30%。






包括電動汽車生產商特斯拉(Tesla)，網絡視頻提供商Netflix、旅行網站Priceline.com以及搜索公司谷歌(Google)在內的一些熱門科技股的表現則遙遙領先。這些股票在過去的一年中至多上漲了470%。
其他價格飆升的股票還有：過去一年上漲了大約110%的社交網絡LinkedIn、上漲了近140%的Facebook。
預計推特(Twitter)本週將舉行的首次公開募股(IPO)可能會為股市再添一把火。
股票上漲通常會令華爾街樂開懷，但上述這種漲勢也會引起些許不安。
與由業績更可靠的公司股票領漲的牛市相比，由某一類市盈率很高（因為未來業績的市場預期很高）、投機性很強的股票所引領的股市上漲行情更難持續。
BMO
Private Bank的首席投資長Jack
Ablin稱，這讓他想起了九十年代末的科技熱潮。
確實，科技股近來的漲勢可以勾起對上述由互聯網領銜的牛市的回憶，這輪牛市創造了巨大財富但2000年就宣告終結，當時驅動股市上漲的那些高價科技股突然崩潰，拖累整個市場一起下墜。
而這可不是投資者們願意回想的一幕。
投資者們有充分的理由為目前所有這些強勢股興奮不已，例如客戶快速增多、增長前景非常光明。
但許多投資者也有理由感到擔心。Facebook上週雖然公佈了強於預期的第三財季業績報告，但也警告稱美國青少年在該網站的駐留時間減少，該公司可能已無法在用戶新聞推送服務中擠入更多廣告，這嚇壞了投資者。
至於特斯拉，賣空人士查諾斯(Jim
Chanos)已經指出，該公司的高估值（基於2014年預期利潤的市盈率為297倍）依賴的是對其2020年之後的業績預期，而沒有投資者可以對此作出合理預測。特拉斯市值超過了190億美元，為規模大得多的通用汽車(General
Motors)的510億美元市值的近40%。但是預計通用汽車今年的銷售額將達到特斯拉的75倍。
 
Cheviot
Value Management的投資組合經理Darren
Pollock說，吸引我注意的一點是，如今受到追捧的股票包括亞馬遜公司(Amazon)、Netflix和Priceline這些此前曾經歷過大起大落的股票，其中一些股票曾經歷過兩次這種行情，類似這樣的股票再度受到投機者的青睞；對於許多這種高價股票的潛在內在價值是否足以支持其當前的股價，我們表示懷疑。
Pollock還對企業匆匆進行首次公開募股(IPO)的情況感到擔憂。
他說，在市場底部，你不會看到這種IPO交易呈爆炸式增長的情況，當在公司發行股票的熱情高漲以及保證金貸款的使用增多之際，投機主要集中於范圍收窄的一些高價股票，這就是牛市觸頂的信號，這三種情況現在都已出現了。
當然幾乎在每個市場都會有某些股票在飆升。區別在於，這些股票通常是受到好轉因素推動，其中一些股票出現收益改善，但他們的估值都沒有如今的科技明星那么高。
還有其他一些原因讓投資者變得更加審慎。儘管8月份住宅價格較上年同期增速達到2006年2月份以來的最快水平，但9月份住宅價格增速放緩，這說明住宅價格正在觸頂。
巴克萊(Barclays)的Peter
Newland說，我們依然認為全國住宅價格將繼續攀升，但9月份的報告可能暗示住宅價格漲勢開始放緩。
從第三季度公司收益情況看，他們的表現還算不錯，但沒有令人驚喜的地方。公司利潤增長依然緩慢且穩定。投資者們稱，預計標準普爾500指數成份股第三季度利潤增幅在4.5%左右，企業表現將超過分析師的較低預期。
然而，一些分析師說，不管一些股票的估值看起來有多高，整體市場估值依然合理。
標準普爾500指數基於未來12個月收益的市盈率為15倍，依然合理。與2000年不同，從市盈率和其他指標看，股市似乎并未陷入危險境地。
Ablin說，市場邊緣出現少量泡沫投機，但總體技術面情況依然頗為良好。
他說，這次的一個最大不同是，標準普爾500指數中近100只成份股在與該指數一道創出新高，這說明許多股票都參與了這波漲勢，這對整體市場來說是一個好跡象。
花旗集團(Citigroup)的首席美國股票策略師Tobias
Levkovich認為，與2000年相比，投資者的心態更加健康。他說，他持審慎看法，但並未建議投資者拋售股票。
Levkovich說，我擔心公司收益預期一直相對保守，市場表現與公司公佈的收益報告存在差異，我確實看到市場出現一定程度的自滿，但這種情況并不嚴重。
 

就
納斯達克市場的漲勢而言，這次的情況真的有所不同。納斯達克綜合指數自去年11月份以來已累計上漲38%。這一漲勢以及科技股（許多科技股都在納斯達克市場上市）受到的追捧可能會令投資者回想起上世紀90年代末，也就是互聯網泡沫破滅前夕的情況。
 
這樣的擔憂是可以理解的。納斯達克指數在2000年3月份一度觸及歷史高點，但到那一年年底時從這一高點回落了51%。據世界證券交易所聯合會(World
Federation of
Exchanges)的數據，在2000年后九個月納指成分股的市值蒸發了2.67萬億美元。
但專家們說，納指成分股那時和現在所處的情況存在重要差異。歷史可以告訴我們追逐熱門股票的風險，但緊張不安的投資者還應當注意哪些情況已經發生改變。
納指成分股總體估值沒有互聯網泡沫破滅前那么高。位于佛羅里達州威尼斯的研究公司Ned
Davis
Research稱，根據截至9月份的數據，納指成分股基于過去12個月收益的總體市盈率大概為19倍，2000年初則為49倍。
納指一些成分股目前的市盈率高于總體市盈率，但該指數市值最

幾
乎沒有哪個房地產市場的波動程度可以超過香港。投資者可以從中大舉獲利，但難的是如何把握時機。在1997年末至2003年中的這段時間里，香港房價下跌了76%。此后至今年早些時候，香港房價又上漲了四倍。近幾周來，香港房價再次開始下跌，分析師認為房價還有廣闊的下跌空間。但投資者則不應簡單選擇離場，因為不久后房地產類股可能出現投資機會。
巴克萊(Barclays)駐香港的房地產分析師路易(Paul
Louie)說，香港房價未來兩年可能從當前大約60萬美元中值的基礎上至少下跌30%。他預計房地產各領域將同步下跌，辦公地產至少下跌20%，而零售及百貨類地產至多也只能持平。
美銀美林(Bank
of America Merrill Lynch)的Raymond
Ngai說，香港房價下跌主要應歸咎于長期美國國債收益率上升，這是因為香港實行聯系匯率制度，港元匯率與美元掛鉤。他說，香港的住房收益率（房產年收入或租金除以購買價）與10年期美國國債收益率緊密相關。目前二者均為2.8%。美銀美林預計，10年期美國國債收益率明年將升至4%。Ngai說，假設10年期美國國債收益率升至4%且香港住房收益率也緊隨美國國債收益率變化，同時租金保持不變，那么房價需要至少下跌24%才能讓住房收益率從當前的2.8%上升至4%。
盡管香港利率水平下降抑制了抵押貸款還款額，但香港房價還是讓許多市民難以負擔。香港住房的價格收入比已經大幅上升。1997年房價達到峰值時，價格收入比大約為13.2倍，隨后在2003年跌至5.5倍。目前價格收入比已經升至13.3倍。Ngai說，在1997年，香港房屋所有人需要支付近10%的抵押貸款利率；而現在抵押貸款利率僅略高于2.2%。因此，利率上升確實將會沖擊房屋所有人。他說，如果從還清抵押貸款需要一個家庭多少年的收入來看，現在又需要17年的收入，與最近一次周期峰值1997年相當。
幾乎所有人都認為，只有價格下跌才能彌補利率的上升。
雖然對投資者而言這一切聽起來讓人感覺悲觀，但對一些股票而言可能卻是好事。房地產類股數年前就開始消化房價的下跌。受全球流動性大舉進入香港的影響，香港房價自2009年末以來已經上漲111%，但新鴻基地產(Sun
Hung Kai Properties)和新世界發展(New World
Holdings)等地產股的股價五年來卻幾乎保持不變。巴克萊的路易說，他認為這個差異將緩慢消失。
杰富瑞投資銀行(Jefferies &
Co.)駐香港的分析師Venant
Chiang說，房價下跌可以為地產類股投資者創造大量價值。在一些情況下，地產類股市盈率已經為四至七倍。只要房價不崩盤，地產類股承受的壓力將會減輕。
Chiang認為，目前可以買進長江實業(Cheung
Kong Holdings)和新世界發展等股票。這些股票已經消化了所有可能出現的壞消息。長江實業旗下上市子公司和記黃埔(Hutchison
Whampoa)占長江實業資產的52%，該子公司業務涉及港口、電信和零售。Chiang把長江實業的目標價定為136港元，較該股目前的價格高12%。長江實業股息收益率為2.8%，該公司不到30%的淨資產價值與香港房地產市場相關聯。

日期外資投信自營總和